Rising 社債 産する／生じるs not high enough yet to spook 投資家s
By David Randall
NEW YORK, Jan 30 (Reuters) - The jump in U.S. 財務省 産する／生じるs to more than three-year highs is 押し進めるing 基金 経営者／支配人s to sell 利益／興味-率 極度の慎重さを要する 公共事業（料金）／有用性 and real 広い地所 在庫／株s, but does not yet 脅す to derail the nine year-long bull market in U.S. 公正，普通株主権s or slow 負かす／撃墜する the broader economy.
Instead, the 10-year 財務省 産する／生じるs would need to rise above 3 パーセント - or about 30 basis points from their 現在の 2.71 パーセント - for the 影響s of higher borrowing costs to start to seep into the economy in the form of a 減産／沈滞 in the 住宅 market or 消費者 spending, 基金 経営者／支配人s say.
"率s can go やめる a bit higher before we see any 継続している 消極的な 影響する／感情s in the 株式市場," said Margaret Patel, a 上級の 大臣の地位 経営者／支配人 at 井戸／弁護士席s Fargo 資産 管理／経営. "With a 好転 in 全世界の 経済成長 and the 最近の U.S. 税金 削減（する）s, the 背景 for 公正，普通株主権s looks a lot better than it did one or two years ago."
As a result, Patel is selling some of her high-産する／生じる "junk" 社債 holdings and buying growth-焦点（を合わせる）d 公正，普通株主権 部門s like 科学（工学）技術 and healthcare, leaving her 全体にわたる 社債 配分 近づく multi-year lows, she said.
The 幅の広い S&P 500 fell nearly 1 パーセント in 早期に 貿易（する）ing Tuesday in part 予定 to 関心s about rising 利益／興味 率s. The 産する／生じる of the （判断の）基準 10-year 財務省 公式文書，認める - which helps 始める，決める 消費者 利益／興味 率s 範囲ing from automobile 貸付金s to mortgages - touched 2.71 パーセント on Tuesday, up from a low of 2.06 パーセント in 早期に September.
Yet 基金 経営者／支配人s say that the 最近の rise in 産する／生じるs helps bring 利益／興味 率s 支援する to more natural levels after years of 大規模な 介入 by central banks in 返答 to the 2008 財政上の 危機.
"産する／生じるs are moving 支援する to what we consider their intrinsic valuation, yet are still low on a historical basis and aren't やめる at a level where we consider them an attractive 代案／選択肢" to 公正，普通株主権s at a time when the 経済的な expansio n in the U.S. economy is 加速するing, said マイク Dowdall, a 大臣の地位 経営者／支配人 with BMO 全世界の 資産 管理／経営.
NO SIGNS OF BROAD ROTATION
The 現在の bull market has 天候d other quick jumps in 財務省 産する／生じるs without 滞るing. The 産する／生じる of the 10-year 財務省 rose from 1.7 パーセント in 早期に November 2016 to 2.5 パーセント in March of 2017, 予定 in part to 期待s that the 選挙 of 大統領 Donald Trump would lead to higher インフレーション. 全世界の 経済成長 and a 共和国の／共和党の-led 成果／努力 to 削除する 法人税s helped 押し進める the S&P 500 up nearly 20 パーセント in 2017.
全体にわたる, rising 産する／生じるs have not yet 押し進めるd 基金 経営者／支配人s to 概して 回転／交替 out of 在庫／株s and into 社債s. いわゆる balanced 相互の 基金s - those that 投資する in a mixture of both 在庫／株s and 社債s - had 55.4 パーセント of their 大臣の地位s in 公正，普通株主権s at the end of 2017, 負かす／撃墜する だいたい 2 百分率 points from 2014, によれば Lipper data.
部門s most exposed to 利益／興味 率s have fallen. The SPDR 公共事業（料金）／有用性s Select 基金, an 交流 貿易（する）d 基金 that 跡をつけるs the 業績／成果 of 公共事業（料金）／有用性s companies, is 負かす／撃墜する 4.2 パーセント year-to-date, while the Real 広い地所 Select SPDR 基金 is 負かす／撃墜する 4.1 パーセント. The 幅の広い S&P 500 is up 5.8 パーセント over the same time.
ツバメ Jarzebowski, a 大臣の地位 経営者／支配人 of the $631 million Federated Clover Small Value 基金, said that he 推定する／予想するs the 株式市場 決起大会／結集させる to continue even if the 10-year 財務省 産する／生じる 最高の，を越すs 3 パーセント by the end of the year. As a result, he is 増加するing his overweight in 財政上の companies such as Iberiabank Corp and Radian Group Inc, both up 8 パーセント or more for the year to date.
"The 合理的な／理性的な is there aren't just rising 率s, but you also have 規制緩和" as a result of the Trump 行政, he said. "It's been almost a １０年間 since the 財政上の 部門 has been in vogue."
(報告（する）／憶測ing by David Randall; Editing by Jennifer Ablan and Nick Zieminski)
